Inquiet pour Nvidia ? Achetez ce stock technologique dès maintenant

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Nvidiac’est (NVDA -2,08%) les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2022 (pour les trois mois se terminant le 31 juillet 2022) ont envoyé des ondes de choc dans l’industrie technologique, car sa croissance timide d’une année sur l’autre, la contraction des marges et les perspectives terribles suggéraient que la demande robuste de semi-conducteurs pourrait avoir atteint un fin.

Cependant, un examen plus approfondi des résultats trimestriels de Nvidia indique que son repli se limite à une niche : les jeux vidéo. La baisse de 33% des revenus des ventes de cartes graphiques de jeu a pesé lourdement sur les résultats trimestriels de Nvidia. La société a dû faire face à une offre excédentaire de GPU (unités de traitement graphique) alors que les mineurs de crypto-monnaie vendaient leurs puces et que la demande des joueurs s’affaiblissait.

En conséquence, Nvidia a été contraint de réduire le prix de ses GPU pour déplacer plus d’unités, et les partenaires qui vendent ses produits passent des commandes inférieures. Cela fait partie d’une correction continue des stocks causée par une faible demande et une offre élevée.

Cependant, tous les stocks de semi-conducteurs ne sont pas dans le même bateau. Micro-systèmes avancés a récemment fourni des résultats solides et des conseils ensoleillés malgré le fait qu’il soit un rival de Nvidia. Et maintenant Groupe technologique Marvell (MRVL -0,46%) a montré que le prétendu ralentissement de la demande de semi-conducteurs peut en effet être un mythe. Voyons pourquoi.

La technologie Marvell offre des résultats formidables

Marvell Technology a publié le 25 août les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2023 (pour les trois mois se terminant le 30 juillet). Les revenus du fabricant de puces ont augmenté de 41 % en glissement annuel pour atteindre un record de 1,52 milliard de dollars. La société a déclaré un bénéfice ajusté de 0,57 $ par action pour le trimestre, contre 0,34 $ par action il y a un an.

Ce qui est impressionnant, c’est que le fabricant de puces a enregistré cette croissance malgré les contraintes d’approvisionnement. Le PDG de Marvell a souligné lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats qu’il s’attend à “voir une demande saine pour nos produits à l’exception des disques durs grand public, et notre demande globale dépasse l’offre”.

La société dessert plusieurs marchés finaux tels que les centres de données, l’automobile, les réseaux d’entreprise, l’infrastructure des opérateurs et les consommateurs. Cette diversité permet à Marvell de surmonter toute faiblesse dans certaines poches de l’industrie des semi-conducteurs. De plus, la présence de la société sur les marchés des semi-conducteurs à croissance rapide tels que les centres de données, l’infrastructure des opérateurs et l’automobile explique pourquoi elle est dans une meilleure position que des pairs comme Nvidia.

L’activité des centres de données de Marvell, par exemple, a augmenté de 48 % d’une année sur l’autre au dernier trimestre pour atteindre 643 millions de dollars. La société estime que le centre de données sera son “plus grand moteur de croissance à long terme”, ce qui n’est pas surprenant car Marvell vend une multitude de puces – unités de traitement de données (DPU), contrôleurs Ethernet, accélérateurs de stockage, etc. – qui alimentent les centres de données. La demande de puces pour centres de données devrait croître à un rythme annuel de 21 % jusqu’en 2027, il ne serait donc pas surprenant de voir Marvell maintenir son impressionnante croissance à long terme.

De même, le marché automobile a commencé à gagner du terrain de manière impressionnante. Les revenus du segment ont augmenté de 46 % en glissement annuel au dernier trimestre pour atteindre 84 millions de dollars. Bien que cette activité ne représente actuellement que 6% du chiffre d’affaires global de l’entreprise, elle pourrait faire évoluer l’aiguille de manière plus importante pour Marvell à long terme. C’est parce que Marvell connaît une solide dynamique de conception dans le secteur automobile, ce qui signifie que ses puces sont sélectionnées pour être déployées par les OEM (fabricants d’équipement d’origine) et les fournisseurs de composants.

Par exemple, Marvell affirme que ses puces Ethernet automobiles ont été sélectionnées par “huit des 10 plus grands équipementiers mondiaux et 36 équipementiers au total”. Cela met Marvell sur la bonne voie pour profiter d’une autre opportunité formidable, car le marché de l’Ethernet automobile devrait enregistrer une croissance annuelle de 21 % jusqu’en 2026.

Pourquoi le stock Marvell est un meilleur pari que Nvidia en ce moment

Il convient de noter que les marchés de l’automobile et des centres de données ont enregistré une croissance impressionnante pour Nvidia au dernier trimestre. Mais la dépendance de l’entreprise à l’activité de jeu pour 30% de son chiffre d’affaires a pesé sur ses performances. Marvell, d’autre part, a obtenu 42% de ses revenus de l’activité des centres de données. Les marchés de l’automobile, des infrastructures de transport et des réseaux d’entreprise représentaient 6 %, 19 % et 22 % de son chiffre d’affaires au dernier trimestre.

Ces opportunités séculaires à croissance rapide devraient aider Marvell à maintenir son impressionnante croissance à long terme. Cela explique pourquoi les analystes s’attendent à ce que son résultat net progresse à un rythme annuel de 42 % au cours des cinq prochaines années. Les bénéfices de Nvidia, en revanche, devraient croître à un rythme annuel de 23 % au cours des cinq prochaines années.

Cependant, Nvidia se négocie à plus de 13 fois les ventes et à plus de 45 fois les bénéfices à terme. Marvell, d’autre part, se négocie à sept fois les ventes et a un multiple de bénéfices à terme de 21.

Plus important encore, la société est isolée des vents contraires auxquels Nvidia est actuellement confrontée. Cela ressort clairement de la croissance impressionnante de la société au dernier trimestre et de solides perspectives qui prévoient des revenus de 1,56 milliard de dollars ce trimestre, ce qui représenterait une augmentation de 29 % par rapport à l’année précédente. Nvidia, à titre de comparaison, a publié de terribles perspectives qui indiquent une contraction significative de ses résultats supérieurs et inférieurs au cours du trimestre en cours.

Ainsi, les investisseurs qui cherchent à acheter un stock de semi-conducteurs de premier plan en ce moment voudront peut-être se tourner vers Marvell Technology – ce n’est pas seulement moins cher que Nvidia, mais son activité est en meilleure forme.


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