Le rand sud-africain se renforce généralement lorsque le dollar s’affaiblit – mais au lieu de cela, il glisse davantage.
Malgré des résultats souvent positifs en raison de l’affaiblissement du dollar, le marché n’a pas été tendre avec le rand en février, et les perspectives du rand deviennent plus inquiétantes, a déclaré Rashad Cassim, vice-gouverneur de la Banque de réserve sud-africaine (SARB).
Le rand sud-africain est étroitement lié au dollar américain en raison des importants liens commerciaux et d’investissement entre les deux pays.
Divers facteurs économiques et politiques affectent le taux de change du rand, notamment les prix mondiaux des matières premières, les taux d’inflation et les écarts de taux d’intérêt entre l’Afrique du Sud et les États-Unis. Traditionnellement, lorsque le dollar se renforce, le rand s’affaiblit et vice-versa.
“Dans un monde où le dollar s’affaiblit, le rand devrait en bénéficier avec d’autres devises”, a déclaré le sous-gouverneur.
Cassim a déclaré que l’économie américaine semble toujours en plein essor et que le marché a rapidement intégré un demi-point de pourcentage supplémentaire aux hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
“Cela a contribué à affaiblir le rand d’environ 17 rands pour un dollar en janvier 2023 à plus de 18 rands pour un dollar récemment”, a déclaré Cassim.
Les taux d’intérêt locaux sont également bien inférieurs à ceux de certaines économies comparables, ce qui s’ajoute à une devise plus faible, a-t-il déclaré. Par exemple, le taux directeur du Brésil est de 13,75 %, celui du Mexique de 11 % et celui de la Hongrie de 13 %.
L’Afrique du Sud, en revanche, a un taux de rachat de 7,25 % et un taux préférentiel de 10,75 %.
L’économiste en chef d’Investec, Annabel Bishop, a déclaré que des taux d’intérêt relativement bas en Afrique du Sud, associés à une inflation élevée, ont réduit les rendements réels, incitant les investisseurs à chercher ailleurs.
La prime de risque associée au rand a été réduite en raison des hausses de taux plus lentes qu’aux États-Unis.
Cassim a déclaré que les facteurs nationaux n’ont pas non plus aidé la situation du rand avec des attentes de croissance en baisse résultant d’un délestage continu. Il a dit que le flux de nouvelles locales avait été principalement rand-négatif.
La devise sud-africaine a terminé en baisse de 1,6% par rapport au dollar américain mercredi, ignorant une baisse plus faible que prévu des ventes au détail locales plus tôt cette année.
Stats SA a montré que les ventes au détail ont chuté de 0,8 % en glissement annuel en janvier après avoir chuté de 0,5 % révisé en décembre.
Mercredi 15 mars, le rand s’est effondré après que la crise bancaire américaine s’est propagée à l’Europe et a fait des ravages sur les marchés mondiaux.
Reuters a déclaré que le Top 40 des blue chips américaines et ses indices plus larges toutes actions ont chuté d’environ 3% pour atteindre leur plus bas niveau cette année.
La chute fait suite à une grande banque d’investissement mondiale, le Credit Suisse, qui a annoncé qu’elle n’était pas en mesure d’augmenter sa participation – citant des problèmes réglementaires entourant la taille de sa participation.
Des données récentes ont mis en évidence la faiblesse persistante de l’économie la plus industrialisée d’Afrique après une chute plus importante que prévu du produit intérieur brut au quatrième trimestre, a déclaré Reuters.
Selon Cassim, la banque centrale anticipe des taux de croissance de 0,3 %, 0,7 % et 1,0 % pour les trois prochaines années, ce qui est une « perspective très décevante ».
Il a ajouté que ces taux de croissance sont “catastrophiquement bas”, et couplés à un taux de croissance démographique d’environ 1,2% par an, cela implique que le niveau de vie continuera de se détériorer comme il l’a fait depuis 2014.
Les défis intérieurs ont apparemment pris le contrôle du rand, avec de graves contraintes de pouvoir et une instabilité politique ajoutant à la volatilité.
Selon les dernières données de Stats SA, l’économie du pays a été considérablement touchée par les délestages, ce qui a entraîné une contraction désaisonnalisée de 1,3 % au quatrième trimestre 2022.
Le graphique ci-dessous montre la trajectoire ZAR/dollar américain au cours du mois écoulé :
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